2014/12/19 - Fairways Change - Écran d’analyse budgétaire

Ce nouvel écran, disponible dans l’espace d’analyse, vous permet de réaliser une analyse complète, pour un couple de devises, de votre portefeuille sur un exercice budgétaire annuel, en fonction d’un cours budget et, optionnellement, d’un montant budgétaire.

Pour utiliser cet écran, la première étape consiste à définir vos paramètres budgétaires dans le formulaire

 

 

Les champs à fournir sont les suivants:

    • Devises: le couple de devise sur lequel vous souhaitez réaliser votre analyse budgétaire. Seuls les produits portant sur ce couple de devises seront conservés.
    • Départ: le premier mois de votre année budgétaire
    • Année: l’année budgétaire que vous souhaitez analyser
    • Sens, Notionnel et Devise: le montant du budget, à l’achat ou à la vente (optionnel, sauf la devise, qui sera celle du budget)
    • Cours budget: le cours budget (cours cible, ou cours de référence)
    • Détail: mensuel ou trimestriel, qui impactera, la ventilation des résultats
    • Mode de simulation et Valeur du choc (ou Cours de simulation): paramètres de la simulation pour les valeurs secondaires

 

 

Dans la suite, la “devise budget” désigne celle sélectionnée pour le notionnel du budget (elle correspond à la devise qui doit être négociée). La devise de référence est l’autre devise (en général, la devise de référence du compte).

Une fois que vous avez validé, une analyse exhaustive de vos données budgétaires est proposée.

Elle se décompose en plusieurs sections:

    • la synthèse de l’engagement
    • la ventilation périodique de l’engagement
    • la sensibilité de l’engagement au spot

 

 

La synthèse de l’engagement

 

 

Cette section propose une vision synthétique de certains indicateurs sur toute la période budgétaire, avec et sans simulation, puis une ventilation graphique de ces indicateurs par période (mensuelle ou trimestrielle). Les indicateurs sont les suivants:

    • Engagement (en devise de base et en devise de contrevaleur): montant agrégé (en net) des sommes engagées auprès des différentes contreparties sur la période, hors primes d’options. Pour les produits échus, il s’agit en général des flux constatés; pour les produits en vie, il s’agit d’une estimation de ces flux, compte-tenu de la courbe des forwards à la date d’analyse. Les accumulateurs font l’objet d’un traitement spécial (voir ci-dessous).
    • Cours d’engagement: rapports des montants d’engagement, après réintégration éventuelle des primes d’options.
    • P&L vs engagement: bilan financier, établi en réalisant la différence entre le montant d’engagement en devise budget, converti au cours budget, et le montant d’engagement en devise de référence. Est exprimé en devise de référence.
    • Cours final: cours d’engagement en ajoutant au portefeuille un spot au fixing du jour dont le notionnel est l’écart entre le montant du budget et le montant d’engagement en devise budget (disponible uniquement si le notionnel du budget est renseigné)
    • P&L vs budget: bilan financier calculé dans les mêmes conditions que le cours final (disponible uniquement si le notionnel du budget est renseigné)

 

 

Les pastilles de couleurs correspondent aux couleurs des barres dans les graphiques. Chaque couleur correspond à une condition de marché (simulé ou non).

La ventilation périodique de l’engagement

 

 

Cette section présente une ventilation des montants et des cours d’engagement par période (mois ou trimestre) sur l’année budgétaire, avec et sans simulation.
Elle est disponible en mode agrégé (Summary) ou détaillé (Breakdown), dans lequel le détail de chacune des positions est fourni.

La sensibilité de l’engagement au spot

 

 

Présentée exclusivement sous forme graphique, l’analyse de sensibilité consiste à calculer le niveau global d’engagement en utilisant plusieurs dizaines de cristallisation à des niveau de cours compris entre le fixing en date d’analyse +20% et le fixing en date d’analyse -20%.
Deux graphiques sont proposés:

    • le premier sur le niveau d’engagement (en devise du budget) et le cours d’engagement
    • le second sur le P&L (vs engagement et vs budget)

 

 

Utile pour la prospective et l’analyse des risques financiers, cette représentation est particulièrement pertinente pour les organisation mettant en place des stratégies optionnelles simples et structurées.

Astuce: par défaut, l’analyse est réalisée sur les montants d’engagement nets; si vous souhaitez réaliser une analyse budgétaire uniquement sur l’achat (ou la vente) d’une devise, pensez à créer un filtre (sur le portefeuille) sur le “Sens de négociation de la devise de base”.

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